"Vuelta a la oficina": este será el sector inmobiliario más rentable, según AEW (Natixis IM)
Las perspectivas son positivas para el real estate en Europa este año y la confianza de los inversores va en consonancia. En el escenario base que maneja AEW, uno de los principales gestores de activos e inversiones inmobiliarias del mundo y affiliate de Natixis Investment Managers, tanto la inflación como los rendimientos de los bonos y los costes de los préstamos inmobiliarios van a disminuir, al tiempo que los tipos de interés comenzarán a reducirse en la segunda mitad del año.
El informe destaca una mejora en el sentimiento hacia el mercado inmobiliario, que en los últimos meses ha ampliado los diferenciales de rendimientos sobre la deuda pública. En su análisis, la gestora clasifica a más del 93% de los 168 mercados inmobiliarios europeos como atractivos o neutrales, y sectores como el logístico y el residencial continúan mostrando un crecimiento dinámico. Este escenario, consideran los expertos de AEW, debería "animar a más inversores multiactivo a volver a una postura más proactiva en la inversión en el mercado inmobiliario comercial".
Dentro de los mercados más atractivos, se incluyen el sector residencial prime británico y el logístico prime en España y Bélgica, con una rentabilidad esperada del 8,7% anual. Aunque el ganador en rendimiento esperado es el de las oficinas prime, que la firma sitúa en el 9,6% anual en este informe titulado 'Back to the office' (de vuelta a la oficina). Del otro lado, AEW reduce ligeramente su previsión para el segmento de alquileres prime, del 2,2% al 2,1% anual para 2024-2028.
"Incluso con los continuos riesgos geopolíticos mundiales, nuestras últimas perspectivas confirman que la reciente mejora de la confianza de los inversores está justificada. A pesar de la persistente preocupación por el segmento de las oficinas prime, nuestras previsiones de rentabilidad para las nuevas inversiones en este subsector lo han situado en el primer puesto", expone Hans Vrensen, director de Investigación y Estrategia para Europa de AEW.
El informe también señala la persistencia de desafíos en la refinanciación y un aumento en la brecha de financiación de la deuda europea, pero sin un cambio significativo en el impacto general esperado, que se mantiene en el 17% de las originaciones de préstamos de 2018-21.
Basándose en las últimas estimaciones disponibles sobre el rendimiento de la deuda pública, AEW prevé ahora que los costes de endeudamiento del sector inmobiliario de la zona euro se estabilicen en el 4,25% a mediados de 2025, dados los elevados niveles históricos de correlación entre los rendimientos de la deuda pública y los tipos swap a 5 años. Esto hará que la deuda vuelva a ser rentable para algunas inversiones prime de mayor rendimiento.
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
